自社株買いとは？　配当だけじゃない！「自社株買い」をする企業が投資家に愛される理由

最近よく耳にする「自社株買い」一体どういうことでしょう？　株主への「裏の配当」とも言えるかもしれません。株価が上がる理由は多々ありますが、これもその1つ。既に発行している株の数量を減らすことで、1株当たりの価値を上げていく。2024年東証の要請以降、多くの企業で行われている。この「自社株買い」

今回は「自社株買い」についてのレシピです。

自社株買いとは？

「会社」を1枚のホールケーキ「発行済株式数」をカット数に例えてみます。　

現状・・・　8等分されたケーキがあります。あなたは1枚（1株）持っています。

自社株買いの発動・・パティシエ（会社）が、市場に出回っている自分の店の引換券（株）を自分のお金で4枚買い戻し、それをシュレッダーにかけて消してしまいます（消却）。

その結果・・・ ケーキの大きさ（会社の価値）は変わらないのに、カット数が8等分から「4等分」に減ります。すると、あなたが持っている1枚あたりのケーキのサイズ（1株あたりの価値）は、勝手に2倍に大きくなりますよね！そして、以前触れたEPS（1株当たり純利益）。こちらの価値も上がっていきます。【EPS🟰当期純利益➗発行済み株式数】発行済みの株式の数が減れば、もちろん1株あたりの純利益も増えるのは当然のこと。

「株主が何もしていなくても、会社が勝手に『あなたの持っている1株の重み』を増やしてくれる。それが自社株買いなんです。」

会社はなぜ「自社株買い」をするのか？

東証（東京証券取引所）の核心的な要請：資本コストと株価を意識した経営を！

東証が2023年から継続して強く要請しているのは、「PBR（株価純資産倍率）1倍割れ」の改善です。これに対して、自社株買いは以下のような「特効薬」としての役割を期待されています。

• 「お金を寝かせすぎ」への警告： 多くの日本企業が「お財布（自己資本）」をパンパンにしたまま、それを新しいケーキ開発（投資）や株主への還元に使っていませんでした。東証は「その余っているお金（資本）を使って、ROEを上げなさい」と迫っています。
• 「自社株買い」によるROEの向上： 自社株を買うと自己資本（分母）が減ります。結果として、以前解説した「ROE（資本をどれだけ効率よく使って稼いだか）」の数字が跳ね上がります。東証はこれを通じて、企業の価値を高めるよう促しているのです。

「ただ買うだけ」では不十分になった

2024年頃からの大きな変化は、「とりあえず自社株買いをすれば評価される」という時代が終わったことです。東証や投資家は以下の「中身」を見るようになっています。

• 「消却（しょうきゃく）」までがセット： 買った株を金庫にしまっておく（金庫株）のではなく、「完全に消し去る（消却）」ことで、1株あたりの価値を恒久的に高める姿勢が重視されています。
• 成長投資とのバランス： 「将来のケーキ作り（研究開発や設備投資）」に使うお金まで削って自社株買いをするのは本末転倒です。「成長もしつつ、余った分はしっかり返す」という論理的な説明（資本政策）が求められています。

まとめ

これは「7751キャノン」の自社株買いの推移です。

総じて、自社株買いと言うのは我々株主にとっては「大歓迎」なことです。「この銘柄いいな！」と見つけた銘柄が、これまでどのような形で自社株買いを行ってきたかと言うのはIR BANKを見れば、一目瞭然でわかります。近年、東証によるこういった要請は多いので、投資を検討できる仕様な銘柄であれば、自社株買いに意欲的である事は当然です。　もちろん十分な利益が上がっていなければ、また利益剰余金が積めてなければ、自社株買いを行うこともできないと言うことになります。「利益が出ていないのに、無理して貯金を崩して自社株買いをする会社もあります。これは、無理に大きなケーキを焼こうとして材料費を使い果たしてしまうようなもの。しっかり利益（利益剰余金）がある会社かどうか、IR BANKでチェックしましょう！

こういった指標も「高配当株投資」には欠かせないものです。「配当金は『今日のおやつ』、自社株買いは『ケーキそのものを大きくしてくれる魔法』。 どちらも大切にしてくれる企業を、じっくり探していきたいですね！」

次の記事

配当性向とは？「配当金は高ければいいの？」安全な配当金の割合