割りやすさを表す指標である「PER」「PBR」 どんなに利益率（ROE）が高くて健全（自己資本比率が高い）な良い企業でも、株価が高すぎるときに買うのは失敗のもとになります。「高値掴み」というやつです。例えば「1個500円の価値があるケーキを、300円で買えたらラッキー（割安）。1000円で買ってしまったら損（割高）。その『値札』が妥当か見るのがPERとPBRです。」
今回は、この「PER PBR」についてのレシピです。
PERとは？（株価収益率）
株価 ➗ EPS（1株当たり純利益）🟰 PER（倍）
「日本株なら、15〜17倍が平均と言われるけど、成長するお店は期待値で高くなりやすい」 よく「割安・割高」を測るモノサシと言われますが、別の顔も持っています。それは「投資家による人気投票の結果」です。
ケーキ屋さんに例えるなら、「このパティスリーは将来、もっとすごい売れるケーキを作るはずだ！」とみんなが期待して、今の利益（実力）以上に高い値段を払ってでも株を買いたい人が並んでいる状態。つまり、「行列が長いお店」です。これがPERが高い状態。逆に、「味は確かだけど、地味でみんなに気づかれていない」あるいは「将来性が不安視されている」状態。実力のわりにお客さんが少ない、「穴場のお店」。そんなイメージです。
いわゆる「投資家の期待を表す数字」です。 パティスリーの人気が出ると皆で「株」を買いまくるので株価は上がります。ですが、EPS（1株当たり順利益）は同じなので、PERの数字は大きくなります。ですが、次の決算でEPS（1株当たり順利益）が上がれば、分母が大きくなってPERの数字はまた下がるけど「株価はそのままorもっと上昇」。 逆に決算が伸びなかったら？ 「失望売り」です。期待していた人たちは株を手放すので、PERは下がってもちろん「株価も下がります」
PER見ながら・・・いつ買うの？
一般的にPERが高まっているときに、株を買い向かうのは「グロース株投資」です。ここで案内しているのは「高配当株投資」ですから、PERは平均の15〜17倍程度かそれよりも低いものを選ぶのが基本的な考え方です。もちろん、それだけを過信して、買い向かうのはお勧めできません。これも他の指標と同じように、総合的な判断材料の1つとしてもらうのが良い⭕️
例えば、先週（2026/1/16）ストップ高をつけた「東洋エンジニアリング」高市銘柄などと呼ばれた「レアアース関連銘柄」連日で株価が上がりました。見ての通り
投機筋などの買いが集まったと説明されていましたが、PERは77倍。これは金曜日のもの。木曜日に最高値をつけて少し落ち着いた値ですが、EPSを無視して人気だけで買いが集まり、株価を押し上げたため、このPERの数字も跳ね上がったということです。ちなみに、後日5630円で66倍まで下がります。ちょっとのきっかけで「人気」に拍車がかかってPERは急上昇急降下。
配当金が25円株価が6630円、配当利回りは0.3%しかありませんから。もちろん「高配当株投資」にあたる銘柄とは言えませんが、PERが一時的に跳ね上がると言う例としては、最近の事例では分かり易い一例です。
PBRとは？（株価純資産倍率）
株価 ➗ BPS（1株当たり純資産）🟰 PBR（倍）
解散価値と言われます。こっちの方が少しわかりやすいかな？と思います。例えば「純資産が100 株価が100」どうするならばPBRは1倍。純資産と株価が等しい状態。普通に考えて「企業ならば利益を生み出す」わけですから、「100あるお金を使ってそれを増やしていく」ことが基本になるのでPBRが1倍よりも小さいと言う事は「利益を生み出すことがへたくそ」だったり「企業の中に無駄なお金が余っている」ということになります。
例えるとPBRが1倍以下というのは・・・
100円の材料を使って、100円以下のケーキしか作れないなら「今すぐお店を畳んで100円をみんなで分けたほうがマシやんけ！」と言われているようなもの。パティシエとしては、かなり悔しい評価なんですよ。
お店の金庫に1,000万円眠っているのに、新しいケーキの開発もせず、新しい機械を購入するでもなく、古びたオーブンを使い続けている状態。これでは投資家から『投資しても使わんなら金返せ！』と怒られてしまいますよね。 これがPBR1倍割れの正体の一つです。
これまで、日本の企業は、常態的に「PBR1倍割れ」の企業が多いとされてきました。
実例
例えば「この銘柄」 悪くない高配当株銘柄の一角だと思います。配当利回りは3.48% まずまずの利回りで、時価総額は8650億3400万円 しっかりと中〜大型株として「三井」と言う安心感もあるのに、PERは15倍弱 PBRに関しては「1番割れ」
だからと言って即「買い」にはならない。なぜって「今後大きく伸びる余地は少なめなのでは？」という側面が見えるから。だからこそ、しっかりとタイミングを見ながら「調整局面」を狙って購入するなら充分な検討余地があると思います。
こんな感じで、このPER PBR の値だけを見て即購入と言うのは考えづらいですが、全体の指標を鑑みながら、割安感を見るのには標準的に使える指標です。
まとめ
先にも例えましたが
PERは『行列の長さ（未来への期待）』 PBRは『使っている材料の豪華さ（今の価値）』です。
どんなに美味しいケーキでも、あまりに高すぎるお値段（高PER）では手が出せませんし、逆にお値段が安すぎても（低PBR）、材料が古くなっているのかもしれません。
パティシエが最高の材料を選んで最高のケーキを焼くように、私たち投資家も「納得できるお値段（指標）」で、「中身の詰まった良いお店（銘柄）」を選びたいものですね。
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